必威betway官方入口板块下跌，跑输大盘。本周申万建材指数收4,993.98点，比上周跌0.51%，而同花顺全A指数上涨2.22%。板块市盈率23.36倍，较上周下降0.10倍。

　　水泥：需求疲软，出货率下滑。本周价格上调区域有山东、河南、海南和云南地区，幅度10-30元/吨；本周价格回落地区主要是上海和江苏，幅度10-20元/吨。11月中旬，国内水泥市场需求表现依旧疲软，全国重点地区水泥企业出货率为57.5%，同比下滑5.5个百分点。价格方面，受益于北方冬季错峰生产以及局部限电减产，价格延续小幅上行走势。鉴于全国水泥市场需求旺季不旺，且长三角地区水泥价格提前松动下行，预计后期价格走势或将震荡调整为主。价格环比开始回落，后续预计震荡为主。本周全国熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末价格分别为260.6元/吨、327.4元/吨、348.5元/吨；分别环比一周前下跌1.2元/吨、下跌1.3元/吨、上涨1.6元/吨，熟料、水泥粉磨价格均有回落。磨机开工率50.1%，熟料库容比75.5%，分别环比一周前下跌4.4pct以及上升1.8pct。

　　玻璃：本周浮法玻璃市场价格重心进一步下移，交投持续表现不温不火，浮法厂降库意向偏强。周内北方区域需求开始转弱，东北货源外发增量，对河北、山东区域形成一定冲击。进入采暖季，部分区域天然气价格提涨，对成本形成一定支撑。当前利润整体维持尚可，浮法厂降库意向强，价格调整空间仍存。南方需求持续表现不温不火，预计整体市场仍将延续偏弱整理格局。本周玻璃均价104.1元/重量箱，环比下降1.1元/重量箱；库存天数12.9天，环比下降0.3天。我们现阶段仍对玻璃行业维持谨慎乐观态度，碱价下行带来行业利润改善，但后市仍面临几大风险因素：1、行业供给增加，目前在产产能已达22年来高点，供给增量下产量或将超过历史同期；2、未来竣工端增长的支持有限，虽然地产政策力度持续加大，但政策传导仍需时间，24年玻璃的实际需求可否维持存疑；3、冬储将至，除去21、22年涨价累库，正常年份厂家倾向于降价去库；4、随着纯碱累库推进，现货价格或持续走低，短期利好玻璃利润改善，但中长期看，成本支撑坍塌，若后续需求平淡，玻璃价格或将走弱。

　　玻纤：市场偏弱运行。截至11月16日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3,200-3,400元/吨不等，全国均价3,304元/吨，较前一周均价下降0.7%，同比下跌20.1%。粗纱部分池窑厂采取一单一议政策，成交偏灵活。需求端来看，下游订单增长有限，多为逢低价按需采购为主，风电纱需求表现不足，短期内难有好转。供应端来看，目前市场实际产量仍处高位运行，多数池窑厂存降库需求。受成本价格高位影响，且短期市场需求难有变化情况下，预计下周粗纱价格或将弱势走稳。本周电子纱主流报价7,800-8,800元/吨不等；电子布当前主流报价为3.5-3.8元/米不等，成交按量可谈。电子纱市场价格延续平稳走势，出货变动不大，主要受下游PCB市场整体开工率偏低位影响，下游提货积极性一般，按需采购仍是主流，短期内厂家调价动力不足，预计下周市场价格或将延续维稳。

　　1.业绩修复，行业产能出清，龙头集中度提升，关注绩优龙头股东方雨虹、北新建材、伟星新材、蒙娜丽莎等。2地产销售逐渐见底，存量房翻新逐渐放量，能够改善居住体验、低集中度、低渗透率、存量翻新占比高的行业相对受益，建议关注智能卫浴、系统门窗、涂料等赛道。3.地产链之外，细分赛道我们推荐药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻，压滤机行业龙头景津装备，以及装饰纸龙头华旺科技、真空绝热板龙头赛特新材。4.位置低分红率高的水泥板块，海螺水泥、华新水泥等。

　　地产销售不及预期；政策落地不及预期；基建增速大幅下滑；成本压力卷土重来。